📰 研报摘要
查看全文 ➔本文探讨了 AI 技术驱动下交换机市场的演变，指出市场增量已由园区级转向数据中心，核心驱动力为 Scale-Out 网络的升级与 Scale-Up 网络的兴起。AI 集群收敛比的下降增加了 Scale-Out 交换机的部署量，而超节点架构催生了全新的 Scale-Up 交换市场，且 Switch Fabric 的单价更高，带动量价齐升。在商业模式上，行业正从标准化转向 JDM 深度定制，厂商的核心竞争力取决于与芯片厂及云厂商的供应链卡位和联合研发能力。预计 2026 年为国产超节点从 0 到 1 的阶段，2027 年将迎来规模化放量带来的利润释放期。建议关注深度绑定大厂供应链的厂商，其中锐捷网络弹性较突出，新华三也在积极布局。