生物航煤（SAF）全球强制添加政策及需求分析交流纪要

本次会议重点分析了全球生物航煤（SAF）的强制添加政策及需求空间。欧盟政策最为领先，要求2025年添加比例2%，至2050年提升至70%，需求空间达35倍，并设有严格的双倍罚款机制以保障执行。亚太地区（如新加坡、泰国、印尼、韩日等）预计在2026-2030年间逐步启动1%-10%的强制添加。中国目前处于试点阶段，预计2027年起受CORSIA协议影响，减排义务将进一步强化SAF需求。在供给端，目前HFA工艺为主流且产能快速扩张。投资逻辑上，认为行业瓶颈在于前端废油脂原料供应，价值将由后端向前端传导。重点关注具备废油脂资源稀缺性的企业（如山高环能、两空科技）以及具有先发布局、成本优势和出口配额的生产厂商（如加澳环保、海星能科）。