环保公用行业核电研究框架交流纪要

本次会议围绕核电行业的整体研究框架及2026年政策调整方向展开，重点探讨了电价机制、装机容量、成本结构及行业估值。会议指出，核电行业正处于从计划定价向市场化定价转移的过程中，尽管短期内部分省份的长协电价受市场波动影响有所下降，但随着机制电价等支持性政策的落地，中长期盈利波动将趋于收敛。在装机规模上，预计我国在运装机到2030年将达到1.1亿千瓦，2040年达到2亿千瓦。成本方面，核电度电成本保持在0.25-0.29元之间，具有较强的刚性。在双碳目标下，核电作为清洁基荷电源的价值凸显，通过压降煤电利用小时数助力能源转型。会议认为，在行业高成长性与政策支持的驱动下，核电行业有望迎来估值重塑。