📰 研报摘要
查看全文 ➔本次直播调研邀请华宝基金基金经理曹旭成，深入探讨了云计算在 AI 时代作为核心基座的产业逻辑。目前国产大模型集中上调 API 价格，主要源于算力需求爆发式增长且供给短期不足，而非简单的成本传导。全球云厂商资本开支持续上修，海外巨头如微软的超预期财报进一步验证了 AI 算力与应用的需求韧性。
产业链视角下，云计算核心聚焦于数据中心基础设施、服务器、交换机及光模块等硬件底座，与偏向软件的下游应用形成互补。针对目前市场波动，专家认为光模块等板块受国际宏观博弈及短期游资驱动影响，处于情绪修复阶段。未来投资主线仍围绕泛 AI 算力方向，建议关注海外算力巨头股价走势及国内核心标的估值修复情况，并警惕市场轮动风险。