📰 研报摘要
查看全文 ➔本次会议通过复盘20世纪70-80年代美国和日本的滞胀期经验，探讨在宏观需求偏弱、成本波动环境下食品饮料板块的配置价值。会议认为，滞胀环境下必选消费比可选消费更具韧性，投资核心应转向具备强品牌、强渠道、强提价能力和强现金流的龙头公司，这类公司更容易穿越周期。会议提出了五条投资主线：一是具备顺价能力的调味品及餐共龙头（如海天味业、安井食品）；二是兼顾成长与高分红的饮料龙头（如东鹏饮料、农夫山泉、康师傅、统一）；三是关注成本缓和与结构升级的啤酒行业（如青岛啤酒、华润啤酒、百润股份）；四是关注周期反转与品牌壁垒的乳制品龙头（如伊利股份、蒙牛国际、新乳业、三元食品）；五是关注渠道变革与性价比趋势的零食及食品原料公司（如西麦食品、卫龙、盐津铺子、恰恰食品、劲点食品）。