📰 研报摘要
查看全文 ➔本报告分析了阳光电源（300274）的核心基本面与未来估值空间。核心观点认为：公司储能业务盈利短期波动受订单与成本错配影响，随新签订单传导，毛利率中枢有望维持在30%左右；海外市场方面，尽管面临美国FCC限制和欧洲贸易政策扰动，但公司在美欧澳等高壁垒市场的先发优势及全球化布局支撑了盈利基本盘。报告通过悲观、中性、乐观三种场景对储能业务进行敏感性分析，指出当前股价反映了最悲观预期，具有明显安全边际。此外，公司凭借电力电子技术积累切入AIDC电源领域，发布SST产品并获取商业化订单，叠加AIDC储能需求，构建第三成长曲线。预测2027-2028年业绩有望持续增长，并给予“买入”评级。