中信建投策略周报：探讨市场热点切换与景气板块分析

本周市场风格由成长向低位消费和价值方向切换，AI 仍为中期景气主线，但资金正从高位算力硬件向 AIGC、文化传媒、数据要素等 AI 应用端扩散。报告重点分析了多个景气板块：PCB 受 AI 资本开支带动及海外原材料涨价驱动；液冷服务器受 NVIDIA Rubin 平台量产及 GPU 功耗提升催化；电力电网受益于“六张网”政策落地（预计投资超 7 万亿元）及全球算力投资需求；创新药板块上半年 BD 交易额创历史新高，驱动资产重估；有色金属工业金属开启超跌复苏；煤化工则在能源安全背景下具备成本优势。风险提示包括内需政策效果不及预期、中美战略博弈加剧及美股波动等。