📰 研报摘要
查看全文 ➔摘要： 本次会议由电子和计算机行业分析师分别汇报上周行业动态。重点讨论了存储芯片（DRAM）的价格上涨趋势、功率半导体的成本传导涨价、英伟达（Nvidia）超预期的财报表现以及全球AI大模型的快速迭代。
行业主线：
- 存储行业量价齐升：受AI服务器及通用服务器需求推动，DRAM合约价格大幅上涨，存储周期强度和持续性预计超过上一轮。
- 功率半导体成本传导：由于代工及封测成本上涨，国内多家功率半导体公司（如新洁能等）发布涨价函。
- AI算力需求强劲：英伟达Q4业绩创新高，Blackwell产品放量及网络业务高速增长，验证了AI基础设施的巨大需求。
- 大模型迭代加速：全球及国产大模型（如GLM-5、Kimi 2.5、Qwen 3.5等）更新节奏加快，推动算力需求从可用向好用演进。
关键变化与分歧：
- 终端市场与存储价格的背离：IDC预测PC和智能手机市场短期下滑，但存储芯片价格上涨可能带动终端营收微增。
- 算力开支结构转移：长期来看，传统软件资本开支可能向以GPU为代表的AI算力开支转移。
受益方向与风险：
- 受益方向：存储芯片及设备（兆易创新、北方华创等）、功率半导体（新洁能、洋杰科技等）、AI算力硬件（海光信息、浪潮信息、工业富联等）及国产软件算法（金山办公、科大讯飞等）。
- 核心风险：终端消费复苏不及预期、AI产业化落地节奏波动、地缘政治影响供应链。