科技行情“M顶”规律分析及 AI 算力第二波机会探讨

本次会议由国信策略团队汇报关于科技行情“M顶”规律的专题研究。会议通过复盘过去 20 年 6 轮高景气行情，提出高景气投资逻辑通常呈现“双顶”特征，且次高点往往能达到绝对高点的 80%-90%。针对当前 AI 算力硬件领域，分析认为该板块可能已在 6-7 月见至第一个顶点，目前处于回调阶段。第二波行情启动需满足估值与拥挤度回归合理水平，以及产业层面出现新催化剂，如 AI 收入端的高增长或新叙事（如 Agent）的爆发。在整体市场观点上，认为 A 股牛市仍在延续，建议均衡布局，在关注 AI 算力硬件低位扩散机会的同时，关注红利资产以及医药、券商、白酒、地产等价值板块的阶段性修复。