📰 研报摘要
查看全文 ➔本文构建了液冷行业的系统性研究框架，分析认为液冷技术在AI服务器（尤其是Rubin架构及ASIC链）的驱动下确定性爆发，预计2026年海外市场规模将达千亿级别，约为国内市场的10倍。技术路线上，冷板式液冷将是未来数年主流，而浸没式方案受限于架构改动、成本及环保争议，尚未迎来拐点。在产业链环节中，CDU（冷却剂分配单元）与快接头是中国厂商出海突破的首选，国产CDU在研发和响应速度上具备竞争优势，快接头则在海外供应紧张的背景下存在切入机会。冷板环节目前由台系厂商主导且壁垒极高，国内机会更多集中在Tier 2上游供应商。此外，CDU上游水泵正经历从机械泵向电子泵的变革，国产大功率电子泵在密封性、体积及供电适配上具备先发优势。未来投资策略建议优先关注ASIC链，其次是英伟达链。