📰 研报摘要
查看全文 ➔本次报告总结了在香港、新加坡和吉隆坡与投资者的路演反馈，指出投资者对中国医疗保健行业（尤其是 CDMO 板块）的兴趣显著回升。药明康德被列为 Top Pick，其 2Q26 业绩大幅超预期，主要得益于小分子 D&M 业务（如口服 GLP-1 RA 等新药需求）和 TIDES 业务的快速增长，且估值仍具吸引力。报告预计药明合联、药明生物、凯莱英、康龙化成等 CDMO 企业的 1H26 业绩将表现良好。生物医药方面，信达生物和 BeOne 商业化能力突出；而恒瑞医药、翰森制药、中国生物制药等大药企 1H26 业绩可能受负面市场条件（尤其是仿制药业务）影响，但预计 3Q26 起将逐步改善。此外，医疗设备、医院和药店等子板块目前关注度较低，但若出现改善信号，可能迎来资金轮动。