信义光能调研纪要

本次会议重点讨论了信义光能的经营现状及光伏玻璃行业的出清进展。行业方面，全球在运行产能快速下降，2.0mm玻璃价格已从低点回升至约9.5元/平，日熔量900吨以下的落后产线因竞争力不足预计将永久退出市场。公司方面，通过布局印尼等海外市场获取20%-30%的售价溢价，预计全球市占率将提升至35%左右。在资本开支上，公司扩张节奏放缓，年开支回落至15-25亿元区间，净负债率维持在16.8%的低位。此外，受电力市场化交易及弃电风险影响，公司近期审慎投资大型地面电站，研发重心转向钙钛矿配套TCO玻璃，并关注太空光伏及特斯拉虚拟电站等前沿机会。