📰 研报摘要
查看全文 ➔本文构建了消费电子行业的投研分析框架，重点从供应链变迁、NPI（新产品导入）周期及核心财务指标三个维度展开。文中分析了苹果公司中国大陆供应商的增长阶段，指出行业驱动力已由出货量转向创新迭代，且企业呈现平台化与跨界拓展趋势。在研究方法上，建议通过跟踪 NPI 阶段的 P1-P3 技术选型来预判新技术趋势；在财务分析上，强调了零件、模组、组装的毛利梯度，提出将资本开支与折旧摊销比率（>2）作为景气度指标（如当前 PCB 行业），并建议通过存货增速与营收增速的对比来评估减值风险。