📰 研报摘要
查看全文 ➔报告分析了 8 月 11 日央行 OMO 零投放的现象及其对市场的影响。报告认为，此次零投放主因是一级交易商整体申报需求较弱，且银行目前面临的是久期不足而非头寸短缺。作者指出，调控效果的关键在于资金是否出现实质性收紧趋势，若流动性不出现实质性收紧，对长端利率的调控效果将较为有限。后续关注点在于本周 6MMDS 的操作情况，并将中性预期设定为净投放 2000 亿元，若实际值低于此水平则暗示中标率控制趋严。报告维持银行业“强于大市”的投资评级。
报告分析了 8 月 11 日央行 OMO 零投放的现象及其对市场的影响。报告认为，此次零投放主因是一级交易商整体申报需求较弱，且银行目前面临的是久期不足而非头寸短缺。作者指出，调控效果的关键在于资金是否出现实质性收紧趋势，若流动性不出现实质性收紧，对长端利率的调控效果将较为有限。后续关注点在于本周 6MMDS 的操作情况，并将中性预期设定为净投放 2000 亿元，若实际值低于此水平则暗示中标率控制趋严。报告维持银行业“强于大市”的投资评级。