📰 研报摘要
查看全文 ➔本报告分析了中国 AI 科技硬件板块的投资时机。瑞银认为，随着融资余额回落至 4 月水平，技术性抛售压力已显著缓解，且全球 AI 叙事逻辑改善（受益于美国超大规模云厂商财报及盈利预期上调），中国科技板块基本面依然稳健。报告指出，虽然短期内 AI 货币化担忧仍存，但预计 2H26 市场风格将趋于多元化，除科技硬件（看好半导体设备、网络芯片、先进封装）外，看好互联网、电力设备、有色金属及出海主题板块。通过筛选 2H26 营收与盈利增速加速的标的，瑞银调整了模型组合，强调了对估值合理且具备基本面支撑企业的配置价值。主要风险因素包括房地产市场硬着陆、资本外流及结构性改革进展缓慢等。