摩根士丹利：浦发银行（600000）2026年二季度初步业绩点评

本报告点评了浦发银行（600000.SS）2026年第二季度初步财务结果。二季度收入同比增长5.8%，增速较一季度回升，带动上半年收入同比增长3.6%；税前利润（PBT）实现13.4%的同比两位数增长，净利润同比增速从一季度的1.5%加速至7.8%。贷款增速保持理性（环比0.6%），存款环比增长1.5%，表现优于行业。管理层表示，上半年净息差（NIM）在更高效的信贷配置和低成本资金来源扩充支撑下实现企稳回升。资产质量保持稳定，不良贷款率为1.25%，较一季度微升2bps，拨备覆盖率为197.8%。摩根士丹利对该行维持“持平”（Equal-weight）评级，目标价10.90元人民币，认为业绩回弹支撑了其对银行资产收益率企稳和风险消化逻辑的判断。