第一三共（4568.T）风险收益更新报告

本报告更新了对第一三共（Daiichi Sankyo）的风险收益分析，将目标价上调至 4,850 日元，维持“增持”评级。核心投资逻辑在于其五个合作伙伴共同开发的 ADC 药物组合驱动的吸引力，其中 Enhertu 在乳腺癌领域具有巨大的未开发潜力，Datroway 在非小细胞肺癌（NSCLC）等领域存在显著上行空间。报告详细给出了三种情景下的目标价：基准情况 4,850 日元，牛市情况 7,900 日元，熊市情况 2,550 日元。此外，报告基于 F3/27 第一季度业绩及公司沟通更新了 2027-2029 财年的 EPS 预测，并提醒关注 Edoxaban 在 2027 年左右的专利到期（LOE）风险、研发与销售成本上升以及日元兑美元汇率波动对业绩的影响。