摩根大通点评银河娱乐（0027.HK）2026年第二季度业绩

本报告对银河娱乐（0027.HK）2026年第二季度业绩进行点评。银河娱乐二季度业绩表现稳健，幸运调整后EBITDA同比增长8%至34亿港元，优于行业平均水平，展现出较强的成本管控能力及市场份额扩张趋势。公司二季度最显著的亮点在于股东回报的提升，中期股息达到每股0.90港元，派息率升至75%，股息率达到5.5%，历史上首次突破5%。摩根大通认为该派息水平有望成为后续基准。目前公司现金流充足，四期项目工程进度按计划推进，预计于2027年完工。摩根大通维持银河娱乐“增持”评级，目标价45港元，将其列为澳门博彩板块的首选标的。核心风险提示包括中国宏观经济及消费环境挑战、资本流出监管政策收紧以及新项目建设进度不及预期。