📰 研报摘要
查看全文 ➔本次会议重点推荐美丽田园，分析其在医疗服务赛道的投资逻辑。行业层面（Beta），认为随着小机构出清及产业链价值分配从上游材料向下游机构转移，龙头公司议价能力增强。公司层面（Alpha），美丽田园凭借高粘性的生美业务作为入口，实现了低成本地将客户转化为高毛利的医美和亚健康业务。在并购方面，通过对奈瑞尔和私建立的整合，验证了公司的投后赋能模型，显著提升了单店收入和净利率。财务方面，预计2026财年收入与利润双增长30%以上，目前PE约8倍，分红比例50%，处于低估值高分红状态。后续催化剂包括8月底的业绩发布、下半年周年庆促销以及四季度潜在的区域并购项目落地。