📰 研报摘要
查看全文 ➔本文主要围绕2026年上半年钢材行情回顾及下半年展望展开。上半年钢材价格呈倒N字形波动，受成本端（双焦）推动及供需双弱影响，行情呈现震荡回落特征。核心热点包括：1. 史上最严产能置换新规出台，全国统一1.5:1置换比例，旨在优化产能及提升行业集中度；2. 钢铁行业纳入碳交易履约元年，碳成本成为钢厂生产决策及成本曲线重塑的核心要素；3. 需求结构出现K型分化，建材需求受地产拖累持续萎缩，工业材需求在先进制造支撑下稳中有增；4. 地缘冲突引发铁矿石及原料成本波动；5. 钢材出口面临碳边境调节机制及贸易壁垒压力。当前钢材市场供需矛盾依然存在，行情处于弱现实与强预期的拉锯中，钢厂利润回落或将推动供给收缩。策略建议上，目前行情仍以低位震荡整理为主，缺乏明确上涨驱动，建议耐心等待供需边际好转信号，不宜过早抄底。