英科医疗首次覆盖报告：大浪淘沙，穿越周期的全球一次性手套龙头

本报告首次覆盖英科医疗，指出公司作为全球一次性手套龙头，通过穿越行业周期构筑了产能、成本及资金三重核心壁垒。行业层面，手套供需调整基本完成，随原材料价格回落与需求稳步增长，丁腈手套价格自2026Q2起加速上行，供需处于紧平衡状态。公司层面，通过国内外产能持续扩张及印尼、越南海外基地布局，成功抵御关税压力并重返美国市场；同时，公司积极优化汇率风险管理措施。预测2026-2028年归母净利润分别为23.23、28.38、32.44亿元，首次覆盖给予“推荐”评级，目标价69元。