📰 研报摘要
查看全文 ➔本报告为花旗对金蝶国际（0268.HK）2026年上半年投资者简报的点评及模型更新。金蝶国际2026年上半年毛利率同比提升2.1个百分点至67.7%，主要受订阅业务占比提升及降本增效驱动。核心看点在于AI原生业务，预计2026年相关收入将超10亿元人民币，其Lingee产品已嵌入ERP系统，旨在年内拓展至1万名付费客户。公司重申2026财年全年指引，预计营收增长超10%，调整后净利率扩至7%。基于IT服务及软件板块市场情绪疲软，花旗将目标价从13.7港元下调至11.9港元，但维持“买入”评级。模型层面，花旗小幅上调了2026-2028年的营收及净利润预测，反映了AI原生产品的贡献及运营杠杆的改善。