禾昌聚合调研纪要：汽车家电业务稳增长，布局高性能新材料与消费电子

本次会议重点讨论了禾昌聚合的经营现状与未来战略。公司现有汽车与家电业务稳中有升，其中汽车领域收入占比约 70%（新能源车占比约 70%），家电占比约 30%。公司正积极布局改性 PA 等高性能新材料，并拓展至 AI 眼镜、VR 眼镜、母婴产品及机器人等新兴领域，上半年该部分收入约为五六千万人民币。产能方面，陕西新工厂预计 12 月底投产，泰国基地规划产能 1-2 万吨，预计 2027 年总产能将突破 30 万吨。财务方面，公司通过优化产品组合和扩产提升竞争力，外销毛利率预计将回升至 15% 左右，并采取缩短账期等措施修复现金流。公司旨在通过高端化转型实现从传统制造业向高科技制造业的转变，并指出其在北交所具有较低的 PE 倍数和稳定的利润。