📰 研报摘要
查看全文 ➔本文旨在探讨MLCC（多层陶瓷电容器）行业当前所处的周期位置及后续增长动能。通过复盘全球贸易数据、海外龙头（村田、三星电机、太阳诱电）业绩与订单指标，以及构建收入增长四因子模型，分析认为行业已进入由AI算力基础设施加速建设、数据中心高容值及高可靠性需求驱动的新一轮上行周期前段。目前行业收入增长主要由出货量增加和产能效率提升驱动，价格涨幅有限但拐点已现。供给端方面，厂商扩产较为审慎，库存处于健康水平，供需关系支撑行业景气持续改善。后续增长动力将由产能利用率提升进一步拓展至产品价格传导及产品结构升级。报告建议关注AI高容需求驱动的升级机会及国产高端化进展。