功率半导体行业量价趋势与后市展望交流纪要

本次会议分析了功率半导体行业量价齐升的背景及后市展望。行业经历了由代工厂驱动的第一轮涨价和由扬杰科技、士兰微等IDM厂商驱动的第二轮涨价。第一轮涨价主要受AI基础设施建设挤占国际厂商产能及国产替代需求驱动；第二轮涨价则受上游硅片、气体原材料成本上涨及供需实质性收紧影响。目前市场已形成“积极拉货—产能更紧—涨价动能更强”的正反馈循环。未来AI高压电源应用将提供显著增量需求，预计国内厂商将在2026年底取得实质性进展。在估值方面，板块处于洼地，如扬杰科技2027年预期PE仅20余倍，量价齐升态势支撑行业景气度持续向上。