飞龙股份液冷电子水泵调研纪要

本次调研重点分析了飞龙股份在液冷电子水泵领域的竞争优势及增长空间。会议认为液冷行业将在2026年9月迎来拐点，主要由谷歌V7芯片良率爬坡结束及基建磨合期完成驱动。在技术趋势上，随着英伟达Rubin等高功耗机柜（600kW）的迭代，电子水泵将因体积小、无漏液等优势全面替代机械水泵。飞龙股份作为目前唯一可量产的大功率电子水泵内资供应商，拥有较高的技术壁垒和先发优势。预计2027年液冷水泵市场空间达150-200亿元，公司份额有望达60%，对应收入约90亿元，净利约30亿元。此外，公司凭借车端800V技术经验，预计单泵价值量将提升20%以上，并正与Intel、AMD联合开发面向CPU和AI PC的微型泵业务，预计2027年出货量接近2,200万颗。