电子行业深度：AI驱动存储需求爆发，供给约束支撑行业高景气

本报告分析了存储行业在 AI 驱动下的景气周期。AI 推理需求爆发及数据中心扩容重塑了存储需求结构，AI 服务器对 HBM、DDR5 及企业级 SSD 等高端存储需求激增，同时端侧 AI 设备（手机、PC）的渗透带动了内存与存储的容量升级。供给端，存储原厂扩产策略趋于谨慎，资本开支聚焦制程升级而非产能扩张，导致中长期供需缺口具刚性。预计 2026 年存储行业将维系供不应求态势，价格稳步上行。国内存储产业链凭借技术突破与国产替代趋势，迎来成长窗口期。投资建议方面，维持行业“领先大市”评级，重点推荐关注兆易创新、北京君正等存储芯片设计厂商。