📰 研报摘要
查看全文 ➔本次会议重点分析了 2026 年 MLCC 的涨价路径、供需格局及技术壁垒。会议认为本轮涨价主要由 AI 服务器需求挤占中高容产能驱动，导致现货市场部分热门料号出现 6-10 倍的极端涨幅，而原厂则通过控制出货间接提价。供给端方面，AI 服务器 MLCC 市场高度垄断，村田、三星、泰佑合计份额达 92%，国产厂商尚未进入该供应链。技术层面，三环集团已实现部分高容产品量产并导入车规，但稳定性仍有差距，预计需 5 年追赶三星水平；风华高科则缺乏高容生产能力，主要依赖外购贴牌。库存方面，原厂与代理商库存极低，而中小型客户端存在囤货现象。后续低容价格预计趋于平衡，高容价格短期维持平衡，中期走势取决于 AI 服务器产能增量及现货库存去化情况。