📰 研报摘要
查看全文 ➔本报告分析认为，AI 服务器（如英伟达 Ruby 机柜）的需求爆发导致高容 MLCC 供需严重失衡，预计 2027 年前涨价红利将持续释放。AI 相关 MLCC 产值占比预计在 2027 年提升至 20%，而村田、三星电机等龙头产能释放滞后，大规模有效产能需至 2027 年底才可覆盖需求，导致紧缺周期拉长。行业呈现明显分化，低容产品需求回落而高容产品加速涨价。产业链机会方面，三环集团凭借高容产品高占比及 SOFC 业务具备强弹性；博迁新材深度绑定三星电机，受益于高端镍粉 ASP 提升；国瓷材料在陶瓷粉体和氧化锆领域具备国产替代空间。预计未来三年 AI 相关 MLCC 需求将实现约 100% 的复合增长。