2026年上市银行基本面改善拐点分析行业交流纪要

本次交流认为2026年是上市银行基本面改善的拐点之年，将呈现营收系统性修复与拨备主动夯实的特点。核心逻辑在于：首先，在央行停止降息及高成本存款到期的背景下，净息差进入企稳窗口期；其次，资本市场回暖驱动非息收入改善，银行拥有充足浮盈储备以平滑业绩；最后，资产质量压力峰值已过，拨备计提由风险消化转向主动夯实。信贷需求呈K型分化，优质区域城商行及国有大行扩表能力较强。估值方面，当前0.6x PB隐含过度悲观预期，具备约30%的修复空间。投资策略建议关注两条阿尔法主线：一是聚焦EPS提升的优质城商行（如苏州银行、重庆银行、杭州银行、齐鲁银行），二是关注作为权重支撑的国有大行。