国金证券 4 月金股推荐会议纪要

摘要： 本次会议为国金证券 4 月金股推荐分享会，涵盖宏观策略及石油化工、机械、公用煤炭、有色、船舶租赁、消费电子、军工、医药、电气设备、商社等多个行业的重点标的推荐。

核心观点：

1. 宏观策略：美伊冲突导致美元走势放缓，风险资产底部特征显现。建议首推新旧能源板块（原油、油运、煤炭、电力设备），中长期把握制造业重估与内需消费结构性机会。
2. 金股逻辑：重点推荐具备资源优势、高分红属性或行业预期差的标的。如中国海油的资源储备、应流股份的燃气轮机叶片紧缺、华电国际的市值管理、康诺亚的管线重估等。

论据支撑：

1. 能源与资源：地缘风险推高油价，中国依托能源自主可控及完备产业链，制造业全球竞争力凸显。
2. 细分赛道机会：燃气轮机受北美数据中心驱动订单高增且产能紧张；军贸市场扩容且国产装备性价比高；消费电子领域 AI 硬件（液冷、AI 眼镜）带来新增长曲线；电力设备领域海外交期优势助力份额收割。

局限性/风险：
主要风险包括地缘政治导致原油价格大幅波动、煤价上涨、Q1 业绩或分红不及预期、医药管线临床进展及商业化兑现不及预期等。