摩根士丹利：中国铁塔（0788.HK）2026年二季度业绩点评

本报告为摩根士丹利对中国铁塔（0788.HK）2026年第二季度业绩的首次点评。报告显示，中国铁塔二季度营收同比下降 5.2% 至 235 亿元人民币，主要受塔类业务收入同比下滑 11.7% 的拖累；受运营维护及其他费用上升影响，EBITDA 同比下降 12% 至 149 亿元人民币；受益于折旧节省，净利润同比增长 27.7% 至 35 亿元人民币。公司中期派息每股 0.191 元人民币，派息率达 50%。此外，由于付款周期延长及应收账款回笼压力，自由现金流（FCF）出现 45 亿元人民币的净流出。分析师维持对中国铁塔“增持”评级，目标价 11.5 港元。