摩根士丹利中国/香港股票策略焦点列表调整报告

本报告发布摩根士丹利中国/香港股票策略焦点列表（Focus List）的最新调整：将 Minimax（0100.HK）纳入焦点列表，并剔除 Duality Biotherapeutics（9606.HK）。针对 Minimax，分析师维持 OW（超配）评级，主要逻辑在于其多模态模型 H3 的领先地位及其作为第二增长引擎的潜力，并预期 M3 Pro 模型的发布将成为估值催化剂；尽管此前 M3 版本因定价和代码表现受到负面反馈，但分析师认为 M3 Pro 将是对其大模型边界性能和定价权的关键验证。报告同时附录了更新后的焦点列表及相关公司基本信息与评级概览。