摩根士丹利：点评三星SDI终止与通用汽车电池合资项目及产能扩张布局

本报告由摩根士丹利发布，点评三星SDI（006400.KS）宣布终止与通用汽车（GM）的电池合资企业（JV），并计划收购通用汽车持有的49.99%股份，将其转型为全资子公司（Samsung SDI Synergy Cells Holdings）。三星SDI将获得产能调配的灵活性，以兼顾储能（ESS）和电动汽车（EV）电池需求，预计投产时间在2028年底至2029年初。分析认为，该举措有助于三星SDI在中长期内将其美国ESS产能提升至70GWh以上，利用UPS等高利润领域捕捉数据中心电力需求，并改善美国ESS业务的扩展性。尽管资本支出（CAPEX）压力随之上升，大摩仍维持对三星SDI“超配（Overweight）”评级，目标价58万韩元。