摩根士丹利：全球技术网播——存储器周期、超大规模融资与 SpaceX 财报分析

本报告为摩根士丹利 2026 年 8 月全球技术网播纪要，涵盖存储器行业趋势、AI 资本支出与 SpaceX 财务表现。存储器方面，分析师指出云厂商资本支出预期上调，AI 需求持续支撑存储器基本面，且主要供应商纷纷披露长期协议（LTA）覆盖比例，以降低周期性波动，但 DRAM 合约价格 YoY 已从高点回落，存储器周期处于混合转换期。SpaceX 2Q26 财报表现强劲，营收同比增长 91.9%，AI 和 Connectivity 业务增速显著，公司目标 2026 年底实现 1000 亿美元总 ARR。信用研究部分讨论了科技巨头通过债务融资支持 AI 资本支出扩张的趋势，并提及甲骨文（Oracle）因融资需求及租赁负债导致的信用风险变化，维持对 SpaceX 的“超配”评级，目标价 300 美元。