📰 研报摘要
查看全文 ➔本文点评了铠侠控股（KIOXIA Holdings，285A.T）于2026年8月10日提前完成8000亿日元股票回购计划的相关事宜。摩根士丹利认为，该回购规模位居日企历史前十，在6个交易日内快速完成彰显了公司提升资本效率的决心。管理层同时释放了积极信号，包括考虑自2027财年下半年起开启累积超额自由现金流分配下的累进股息政策。
投资观点方面，摩根士丹利维持铠侠“超配（Overweight）”评级，目标价110,000日元。分析师微调了预测模型，虽小幅下调了2026年9月及12月季度的存储容量（GB）出货量预期，但上调了2027年3月季度预期，并纳入了回购对EPS的影响。核心逻辑在于AI推理驱动的存储需求增长，叠加供给侧持续纪律性，预计公司将保持稳健的自由现金流生成能力。未来关注重点包括数据中心及企业级SSD需求兑现、产能扩建竞争格局以及汇率波动风险。