Novo Nordisk A/S 风险回报更新报告

摩根士丹利更新了对 Novo Nordisk (NVO.N) 的风险回报分析，维持“等权重”评级，目标价 40 美元。报告在 Q2'26 业绩后调整了财务模型，将 2026 年的销售额、调整后 EBIT 和 EPS 预测上调 2-3%，主要反映了第二季度 TRx 退出率的提升及正向的 GTN 影响；同时上调 2027 年预测，以体现 Wegovy 药丸（Pill）强于预期的趋势及司美格鲁肽通用名药影响的延迟。然而，分析师认为当前估值未能充分反映 2031 年（欧洲）和 2032 年后（美国）即将到来的司美格鲁肽专利悬崖影响。未来核心驱动因素包括 GLP-1 系列产品的全球市场扩张、减肥药市场的竞争格局（尤其是礼来及通用名药竞争）以及管线产品（如 CagriSema、amycretin）的研发进展。