摩根大通：上调铠侠控股（285A.T）盈利预测，估值重估取决于长期协议可信度

摩根大通发布关于铠侠控股（Kioxia Holdings）的深度研报，维持“增持”评级，并将 2027 年 12 月底目标价设定为 130,000 日元。主要逻辑包括：得益于企业级 SSD（eSSD）强劲需求，公司盈利预测获得上调；行业领先的低位成本结构和通过 SanDisk 合资企业带来的投资效率优势，将支撑其超越行业的利润增长。报告指出，铠侠估值重估的关键在于长期协议（LTA）可信度的提升，特别是协议的执行力度和对定价曲线的平滑能力。此外，公司近期宣布的 8,000 亿日元股票回购计划彰显了更积极的股东回报立场。虽然市场担忧 NAND 价格波动，但分析师看好 eSSD 在 AI 存储领域的渗透前景。