韩国经济展望：科技繁荣对宏观经济的影响

本文是摩根大通对韩国经济的展望报告。报告指出，受 AI 驱动的科技周期推动，韩国经济正进入由科技引领的增长周期，预计 2026 年和 2027 年实际 GDP 增速将分别回升至 3.8% 和 3.3%。科技出口在价格和销量双重驱动下表现强劲，带动了企业盈利及资本开支的增加，并正通过溢出效应逐步传导至消费端。尽管宏观增长强劲，但行业间表现不均，建筑业仍受拖累。通胀方面，预计受基数效应影响，今年 8 月 CPI 将升至 3% 左右，随后逐步回落。货币政策已进入正常化阶段，预计到 2027 年二季度终端政策利率目标为 3.75%，但存在上行风险。财政方面，科技繁荣带来的企业所得税收入增长将显著改善财政收支，报告建议通过建立类似主权财富基金的结构来缓冲风暴收益。此外，韩国经常账户盈余有望进一步扩大，且随着海外资本流出渠道的畅通，预计实际有效汇率（REER）将保持稳定。