📰 研报摘要
查看全文 ➔本文是摩根大通首席经济学家 Bruce Kasman 关于全球经济形势的分析报告。报告指出，尽管全球经济表现出一定的韧性，但在 AI 资本开支驱动的扩张背景下，依然面临通胀粘性、劳动力市场趋紧及地缘政治带来的能源价格波动等风险。全球 GDP 增长预计在 2026 年维持稳定，但各经济体之间存在分化。报告分析了美国劳动力市场的 stall（停滞）与 AI 带来的资本开支增长之间的不协调，指出家庭储蓄水平的缓冲作用对消费支撑至关重要。此外，报告对全球央行政策路径进行了前瞻，认为尽管部分经济体有进一步紧缩的必要，但整体利率水平将在 2026 年面临考验，且市场对潜在的利率变化定价仍显不足。针对美国，报告预计其将经历一段相对温和的周期性波动。