📰 研报摘要
查看全文 ➔本文由美银证券发布，分析了在全球宏观不确定性与高波动市场环境下，可转换债券（CB）作为资产类别的十大投资价值。报告指出，CB 结构化属性兼具股票上涨参与度和债券下行保护，在 2026 年震荡市中风险调整后收益优于股票及传统债券。核心观点包括：CB 市场目前约有三分之一的规模暴露于 AI 主题，为投资者提供了一种无需精准择时且下行风险较小的 AI 参与路径；强制性可转债（Mandatory Convertibles）通过较高的票息补偿提供了类股息收益；高波动环境有利于 CB 嵌入期权价值的提升；此外，记录级的发行规模使市场标的向更高质量的大盘股及行业龙头扩展。尽管需求有所回升，但从长期资金流向看，CB 仍处于低配状态，具备较好的配置吸引力。