📰 研报摘要
查看全文 ➔本文分析了2026年上半年美妆与医美行业的运行情况及下半年展望。化妆品市场H1 GMV增长12.6%，受抖音与天猫渠道共振、地方消费补贴及消费结构分层驱动，行业呈现K型分化，资源向具备研发和多品牌矩阵的龙头集中。医美行业呈现“量增价降”格局，轻医美刚需化，中游器械审批提速导致供给扩容，下游机构通过优化获客成本和提升议价权实现利润率修复。展望2026年下半年，双十一预售前置叠加秋冬修护旺季，预计行业景气度将延续。投资建议关注珀莱雅的多品牌矩阵兑现、毛戈平的品类扩张以及巨子生物的医美与化妆品双线共振增长。