📰 研报摘要
查看全文 ➔本文分析了居民存款搬家的本质、监测指标及历史演变，探讨了当前低利率环境下资金的流向及金融机构的承接策略。研究认为，存款搬家是居民在收益性、流动性与风险性之间的再平衡，当前特征为“非标转标”的防御性过程。2025-2026年虽有约50万亿存款到期，但资金倾向于在银行体系内流转或流向理财、保险及公募ETF，而非直接大规模入市，且消费和还贷是重要流向。针对此趋势，银行理财应转向“固收+”，公募基金发力指数化与买方投顾，保险公司则重点发展分红险。长期来看，居民资金将通过理财、公募、保险三大支柱间接入市，即便权益配置小幅提升也将为股市带来显著增量。