📰 研报摘要
查看全文 ➔本报告主要分析韩国百货行业 2026 年下半年的前景。尽管近期韩国综合股价指数（KOSPI）下滑对市场情绪造成压力，但研究显示，百货同店销售增长（SSSG）趋势依然稳健。分析师预计 2026 年三、四季度百货销售将保持中高个位数增长，核心驱动力包括入境游客消费增加、VIP 客户支出保持韧性，以及大型科技公司发放奖金带来的潜在奢侈品消费回流。报告维持对现代百货（Hyundai Department Store）和乐天购物（Lotte Shopping）的“买入”评级，并将新世界百货（Shinsegae）评级从“持有”上调至“买入”。主要风险因素包括终端消费需求疲软、奢侈品销售与股市的关联波动，以及各公司免税店业务复苏的不确定性。