📰 研报摘要
查看全文 ➔报告简评腾讯音乐（TME US）2026年第二季度业绩。公司二季度总营收同比增长6%至89亿元，略高于汇丰预期及市场一致预期。业绩增长主要受喜马拉雅并表贡献（剔除后总营收同比仅增长1%）及SVIP业务表现驱动。分业务看，音乐相关服务收入同比增长11%，其中会员服务收入同比增长8%；社交娱乐服务收入同比下滑16%，不及预期。利润端方面，受并表影响，毛利率同比微降0.2个百分点至44.2%，营业费用率同比上升，非公认会计准则下归母净利润同比增长4%至27亿元。公司在二季度累计回购价值约4亿美元的ADS，占总市值约2.5%。汇丰目前维持对腾讯音乐的“持有”评级。