📰 研报摘要
查看全文 ➔本次会议重点讨论了高能环境在AI金属（稀贵金属）回收领域的领先地位及价值重估逻辑。会议认为，AI发展驱动了对铋（Bi）、碲（Te）、铟（In）等战略资源的需求，特别是铋在AI服务器热电材料中的应用，而这类金属主要依赖回收与再生，具备强技术壁垒和渠道壁垒。高能环境已成功从环境治理切换至基础回收业务，拥有全产业链布局，其中铋产能约6000吨，规模领先。2026年上半年公司业绩增长显著，规模净利润预计9-11亿元，增长驱动力包括高附加值产业占比提升、原材料端优化及库存收益。此外，公司正通过控股金矿布局原生资源，以完善多金属平台定位。预计2026年规模净利润为17.9亿元，当前PE约13倍，具备较高性价比。