📰 研报摘要
查看全文 ➔本期报告核心观点认为，股票相对于债券仍具备配置性价比，尽管债股收益差处于历史低位。数据面上，AI模型应用需求持续扩张，Token调用量显著反弹；出行景气度延续，国内航班执行数同比回升。生产端分化，水泥发运率下滑；贸易端，全球制造业PMI持稳，我国港口集装箱吞吐量四周同比回升，但出口相关运价与船舶停靠节奏分化。物价方面，国内工业品价格反弹，存储芯片价格上涨。政策与流动性上，专项债发行进度慢于去年同期，货币市场保持净回笼节奏，整体流动性震荡。此外，重点关注多晶硅行业签署“反内卷”倡议书的后续影响。