📰 研报摘要
查看全文 ➔花旗对宇通客车分析师简报会内容进行了总结，并将目标价从 50 元下调至 41.70 元，维持“买入”评级。核心观点如下：1. 销量指引下调：管理层将国内全年销量指引从 3.4 万辆下调至约 3 万辆，主因是客车需求承压及新能源客车购置税减免政策退坡；预计 2026 年第三季度国内市场将面临压力。2. 出口情况：维持全年海外销量 1.9 万辆的目标（其中新能源客车 5000 辆），但预计第三季度新能源出口增速将因高基数而放缓。3. 欧盟工业法案（IAA）：预计该法案将于 2027 年下半年定稿并于 2028 年上半年实施，公司目前优先采取直销模式，本土工厂建设因投资风险较高仍在评估中。4. 估值调整：考虑到国内销量指引下调及 IAA 的潜在负面影响，将估值倍数从 18 倍下调至 15 倍，并相应下调了 2027-2028 年的营收和净利润预期。