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申万: 传媒
游戏龙头有望充分受益 AI 大浪潮行业研究
📰 研报摘要
免费查看全文 ➔摘要： 本文探讨了 AI 大浪潮对游戏行业的潜在影响，认为市场对于 AI 颠覆游戏行业的担忧过度，结论认为游戏龙头公司将凭借 IP、买量、运维等综合资源优势，在 AI 提升研发效率的背景下充分受益。
行业主线：
- AI 提升研发效能：AI 将必然加速游戏研发开发，缩短产品迭代周期，有助于解决游戏行业产能更新慢的弱点，扩大行业空间。
- 龙头竞争壁垒稳固：大游戏的成功依赖 IP、买量、消费点平衡、运维及算力等综合要素，个人或小团队难以通过 AI 简单颠覆。
关键变化与分歧：
- 市场分歧：市场担忧 AI 降低制作门槛导致行业被颠覆，但分析认为 AI 生成的小游戏未来仍需依赖大游戏公司进行发行和推广。
- 历史规律：游戏龙头在历次科技浪潮中均能快速学习借鉴并获益，只要积极拥抱新变化，难以被颠覆。
受益方向与风险：
- 受益方向：坚定看好具备规模效应和资源优势的游戏龙头公司。
- 核心风险：游戏行业政策变化、AI 影响的不确定性、游戏龙头流水下滑。