📰 研报摘要
查看全文 ➔本报告分析了美、欧、日三种财富管理模式，认为其差异源于养老金制度、资本市场深度、人口结构及风险偏好。美国模式以“养老金与资本市场”为底座，实现规模化增值与买方投顾；欧洲模式在低利率环境下通过“综合解决方案”实现服务溢价；日本模式则在老龄化背景下，通过“人生事务管理”构筑基础设施壁垒。报告建议我国银行不应简单复制单一模式，而应根据客群禀赋进行组合借鉴：大众客群借鉴美国规模化路径，高净值客群借鉴欧洲买方顾问模式，养老传承客群借鉴日本事务管理。转型应坚持“账户与治理—组合与顾问—养老与事务”的分阶段路径，优先建设服务能力，再探索收费模式。重点关注零售经营领先、具备投顾壁垒及综合服务能力的头部股份行与优质城商行。